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　　：来蓬勃发展。过去三年，公司来自亚马逊渠道的收入占比始终维持在65%以上。由于疫情，美国线上电商的渗透率快速增长，从2019年的16%增长到2020年4月的27%（而在疫情前，电商渗透率从2009年的5.6%到2019年的16%花费了十年）。我们认为，得益于亚马逊在北美优异的市场地位，公司有。”

　　亮点首中金公司次覆盖安克创新（300866）给予跑赢行业评级，目标价160.00元，对应2021年1.6倍PEG（52倍2021年P/E）。

　　理由如下：安克创新是消费电子还是跨境电安克创新商？我们看到，市场对于安克创新的行业定位存在一定分歧。

　　在消费电子市场方面，安克深300866度挖掘用户需求，充电产品在北美知名度与市占率表现较好（据GrandViewResearch数据测算，2018约8.1%），产品力和价格显著优于贝尔金、mophie等消费电子竞品。

　　并且公司专注于消费电子配件和AIoT的跨境电商第一品牌在近几年积极布局AIoT领域，是全方位发展的消费电子配件和AIoT的龙头企业。

　　而在零售渠道方面，安克的前身海翼有限是主中金公司要专注于3C的跨境电商，通过强大的供应链和渠道管理，在成本的管控具有优势，通过对亚马逊平台流量的理解，不断做大做强，并能够持续选到爆品。

　　安克创新2019年收入和净利润体量在跨境电安克创新商可比公司中分列第二和第一，是当之无愧的跨境电商第一品牌。

　　据BCCResearch，全球智能终端充储电市场规模2022年的24专注于消费电子配件和AIoT的跨境电商第一品牌1亿美元，2017-2022年的CAGR约6.6%。

　　我们认为，公司充电类产品以优质性价比解决海外用户的手机续航痛点，未来有望持续受益行业扩容趋势；同时，长期看，5G+A中金公司IoT将是消费电子行业的成长驱动力。

　　根据我们测算，至2025年全球AIoT市场规模将安克创新达到13,770亿美元，较2019年增长54%。

　　公司多品类布局智能耳机、300866智能音箱、智能家居等多个AIoT领域，我们预计将利好公司中长期收入增长。

　　疫情提升亚马逊线上渗透率专注于消费电子配件和AIoT的跨境电商第一品牌，跨境电商行业或迎来蓬勃发展。

　　由于疫情，美国线上电商的渗透率快速增长，从2019年的16%增长到2020年4月的27%（而在疫情前，电商安克创新渗透率从2009年的5.6%到2019年的16%花费了十年）。

　　我们认为，得益于亚马逊在北美优异的市场地位，公司有望受益于疫情导致的美国电商渗透率上行趋势，利好公司线.我们与市场的最专注于消费电子配件和AIoT的跨境电商第一品牌大不同？我们认为公司是专注于消费电子配件和AIoT的跨境电商第一品牌，看好公司发展。

　　17.潜在催化剂：疫情后电商渗透率有望中金公司上行，苹果或取消盒内配件。

　　盈利安克创新预测与估值我们预计公司2020/21年EPS分别为2.28/3.09元，CAGR为32.1%。

　　20.考虑到公司成长性，我们首次覆盖给予公司跑赢行业评级，目标价人民币160.0元，对应2021年1.6倍PEG（2021年52倍P/E专注于消费电子配件和AIoT的跨境电商第一品牌），仍有11%的上升空间。

　　21.风险中美贸易摩擦、海外疫情或对销售造成影响中金公司、亚马逊扣点率波动。

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