鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。

　　这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。

　　因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。

　　看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

　　注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

　　优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

　　企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

　　不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

　　全称“苏州可川电子科技股份有限公司”，主营业务为功能性器件的设计、研发、生产和销售。

　　产品根据终端产品具体应用区域的不同，具体可以分为应用于消费电子和新能源汽车的电池电芯和电池包的电池类功能性器件、应用于笔记本电脑结构件模组的结构类功能性器件以及应用于显示屏、防护玻璃等光学类零组件的光学类功能性器件。

　　发行人电池类功能性器件主要是为智能手机、平板电脑等消费电子和新能源 汽车的电池电芯及电池包实现内、外部的绝缘、保护、固定、粘贴、缓冲等功能的器件。

　　公司电池类功能性器件按实现的主要功能可细分为绝缘类功能性器件、保护类功能性器件、结构固定类功能性器件、粘贴类功能性器件、缓冲类 功能性器件。

　　发行人结构类功能性器件系笔记本电脑的重要零组件，其主要应用于笔记本 电脑的结构件中，以实现外部塑形、支撑以及内部保护、导电导热、粘贴、缓冲等功能需求。

　　公司结构类功能性器件按实现的主要功能可细分为结构固定类功能性器件、 保护类功能性器件、导电导热类功能性器件、粘贴类功能性器件、缓冲类功能性器件。

　　发行人光学类功能性器件主要应用于手机、平板等消费电子产品光学类零组 件中，具体应用情况如下：

　　发行人光学类功能性器件主要包括扩散片、防爆膜、遮光胶带等。其中：扩 散片主要利用光通过不同介质扩散层会发生折射、反射和散射现象的原理，从而 达到屏幕显示光线均匀、细腻的效果；防爆膜主要用于手机等智能终端玻璃盖板 的防爆防护；遮光胶带主要作用系防止显示屏漏光。

　　具体营收方面，主要营收大部分来源于电池类功能性器件，营收占比超过60%，其次是结构类功能性器件。

　　直接客户包括 ATL、LG 化学、三星视界、 德赛电池、欣旺达、联宝电子、春秋电子、英力股份、胜利精密、蓝思科技、宁德时代、瑞浦能源、中创新航、力神电池等消费电子和新能源汽车产业链中知名制造服务商、组件生产商，产品最终应用于苹果、联想、PP电子 PP电子平台三星、华为等知名消费电子终端品牌产品和北汽、上汽、宝马、蔚来、特斯拉等知名新能源汽车品牌产品。

　　由于业务比较聚焦，对应申万三级行业为消费电子零部件及组装，可比上市企业分别为安洁科技（002635）、恒铭达（002947）、鸿富瀚（301086）、达瑞电子（300976）、博硕科技（300951）。

　　企业由中信券主承销，当前市值17.89亿元，新发行市值6.0亿元，发行价格34.68元，发行市盈率22.99，PE-TTM13.13x，顶格申购需要17.0万元市值。

　　2022年1-9月，公司营业收入预计约为60,350万元至64,400万元，较上年同期同比变动14%至22%；

　　预计归属于发行人股东的净利润为10,400万元至10,900万元，较上年同期变动30%至37%；

　　扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润预计为10,305万元至10,805万元，较上年同期同比变动30%至36%。

　　2019-2021年，营收和利润增速都还不错，然后再到2022年营收继续增长，而利润大幅下滑。

　　参考招股说明书解释，主要因为下游消费电子和新能源企业产业持续高景气，同时汇兑收益较高。

　　具体毛利率方面，2019年到2021年主营业务毛利率分别为31.29%、29.14%和26.33%，毛利率逐年下滑明显，参考招股说明书解释，主要因为产品结构变化和竞争加剧等因素。

　　从发行情况看，深主板发行，发行价格一般，发行市盈率一般，PE-TTM不高。